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第810章 吸血欧洲(第1页)

欧盟和非欧盟的收购还是有所区别的,这些被踢出欧盟队伍的国家直接谈就行,而欧盟外资审查(超过25%股权需报备),也有反垄断审查。

云山没有垄断性质的企业,也不涉及反垄断审查。

收购欧盟的企业,通常都是以49%股权+技术授权费模式进入,规避欧盟审查。

北极光控股基金这个新创办的基金募资三百亿美金。

陈子桓个人占股25%,云山政府占股10%,剩下的都是全球的投资者,贝莱德集团、先锋领航集团、黑石集团、道富集团、摩根斯坦利、罗斯才尔德银行、共同瓜分了65%股份。

散户根本买不到份额。

别说小点的集团,就连高盛都没抢上。

欧债危机的第一时间,北极光控股基金就收购了大名鼎鼎的企业——英国ARM

全资退市收购。

英国现在是欧盟国家,欧债危机对欧盟国家英国也有很大的伤害,导致整个欧洲的企业都不好过,不单单是被踢出去的四个国家。

收购企业,有很多算法。

收入法(DCF修正)、可比交易法、资产重置法。

收入法就是算收入、利润率压缩、贴现率;可比交易法算对比其他半导体企业算估值;资产重置法就是专利与技术价值和品牌与客户关系,比较直观。

资产重置法:ARM拥有约6000项专利,假设每项专利价值50-100万美元,总价值约30-60亿美元。ARM生态系统的品牌溢价约20-30亿美元。

收购欧洲的企业很麻烦,要与欧盟竞争委员会(DGCOMP)沟通,承诺保留就业与研发投入,换取反垄断快速审批。而经过反垄断和欧盟的调查,批准了此项收购。

收购价格95亿美金。

反垄断游说很麻烦,要承诺保持ARM中立性(如成立独立运营委员会),并向欧盟承诺不裁员、虽然会在云山设立研发中心,但会保留英国研发中心。

也要签署技术控制权——要求ARM核心工程师签署长期竞业禁止协议,并设立技术托管基金(10亿美元)以应对专利纠纷。

收购价格还行,历史上软银2016年收购ARM是320亿美元(约45倍EBITDA),45倍EBITDA用的是可比交易法。

政府游说都是北极光控股基金里面的其他股东干的,他们的股份更多,也必须出力。

北极光控股基金在半导体领域加大布局,上下游产业链各种投资:

27亿欧元收购——德国芯片设计工具(EDA)企业(MentorGraphics)。

5.7亿欧元收购——德国光刻机子系统供应商(光学镜头、晶圆传输机械臂)。

2亿欧元收购——ASML的二级供应商,专攻极紫外光(EUV)光学镀膜技术,年EBITDA5000万欧元。

1.5亿欧元收购——电子特气。

11亿欧元收购——功率半导体厂商,英飞凌(Infineon)的碳化硅(SiC)模块生产线。

1亿欧元收购——PLC(可编程逻辑控制器)软件。

保留德国研发中心。

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