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第038章 建仓（第1页）

[rg]

期货实行的是保证金交易，而保证金又分为两部分，开户保证金和维持保证金。以周阳准备参与的取暖油期货为例，美林给客户规定的每张合约开户保证金和维持保证金，分别为2150美元和1900美元。

也就是说周阳的交易账户里至少要有2150美元，才能买入或者卖出一张取暖油期货的合约。

一张标准期货合约代表42000加仑取暖油的交易，以周阳买入时每加仑0.742美元来计算，一张期货合约的实际价值为31164美元。而周阳只被冻结了2150美元的保证金，也就是说杠杆为14.5倍。

杠杆越高，自然风险就越大。开户保证金与维持保证金之间250美元的缓冲区，只够覆盖期货价格在0.006美元之内的波动。

一旦取暖油涨跌超过每加仑0.006美元，而周阳又恰好猜错了涨跌形势，美林银行就会要求他追加保证金，否则就会强行平仓。

而周阳入场前的五个交易日，取暖油期货收盘价，分别为0.751、0.748、0.742、0.745、0.741美元，最高和最低之间的落差达到了0.01美元。这还是在市场比较平稳、波动不算很大的情况下。

所以动辄满仓买入的风险实在太大，在市场剧烈波动时，只需一个急涨或者急跌，就能让投资者瞬间爆仓。

期货市场中，除了那些套期保值的客户之外，都是一群疯狂的赌棍。而能在期货市场中大杀四方，又全身而退的高手，才是真正的赌王之王。

周阳很明白自己的真正实力，要是没有“预言家”天赋，他就是一个开场三分钟就杀青的战五渣。

所以他在开通期货账户后，也不急着第一时间入场，而是先观望了一个星期，自认为一波小跌快结束了，才在第六个交易日选择入场。

期货和现货最大的区别，就是交易中包含了时间价值。即使是同一品种的期货，不同交割月份的价格并不相同。

周阳的资金并不多，没必要分散建仓，所以他只买入了12月的看涨合约。

现在已经是8月底，伊朗和伊拉克还没有立刻翻脸的迹象，但周阳又记得两伊战争就是在今年**月左右爆发的。所以他认为战争开始的时间，很大概率是在九月底。

因此周阳认为受到两伊战争影响比较大的，应该是11、12、1这三个月份的合约。因为取暖油毕竟不是石油，现货价格上涨需要有一个传递的过程。

而期货简单点来说，就是投资者对未来的现货价格的判断。12月对于美国的大部分地区来说，已经了冬天最寒冷的时期，也是一年中取暖油最畅销的月份。

所以表现在期货市场上，12月份的合约头寸大、换手率高、流动性好，自然也最容易暴涨暴跌。

否则你要是选炎炎夏日的七、八月份，就算想大规模建仓，都不一定找得到对手盘。

虽然周阳对取暖油价格接下来的暴涨满怀期待，但他的投资策略不敢太过激进。之前从昌宏证券提出来的那200万港币在换成美元之后，只往期货账户里转了一半。

至于剩余的资金，周阳准备投资美股。原油价格继续暴涨，意味着大部分石油公司的利润会飙升，而像出租车公司、长途客车公司则恰好相反，飙升的不是利润而是成本。

所以周阳给自己设计了一个投资组合，重仓买入石油股、卖空出租车公司、长途汽车公司之类的股票。他这次没加杠杆，虽然赚的也许不多，但胜在稳妥，至少能给自己保个底。

即使是投入期货市场的那20万美元，周阳也不敢满仓押注，而是只开了七成仓。实际上这个仓位对新手来说，也已经算太重了。

但是周阳算了一下，除非取暖油期货的价格，跌破每加仑0.715美元，否则他的头寸就不会有被强平的风险。

而从元旦到现在，取暖油期货的最低价也没跌破过0.725美元。所以周阳自认为已经留下了充分的下跌缓冲空间，要是这样都还被跌破仓，他也只能自认倒霉了。

周阳花了三个通宵，通过国际长途与美林银行的证券经纪沟通，完成了股票账户和期货账户的全部既定操作，剩下的就是耐心等待了。

所以在外人看来，周阳的生活还是挺惬意的。他每天睡觉睡到自然醒，然后下楼去不远处新都城大厦的一间中式酒楼里吃早茶。

说是早茶，但周阳每天去吃的点，应该算午饭更合适。他吃完午饭后，回家收拾一下，就会背着一个黑色的运动包，胸前挂着一台从华丰国货商店买的海鸥牌相机，四处闲逛。

当然，周阳并不是真的没事瞎溜达，而是在调查香港的工业经济。四十年后，内地人对香港的产业印象，除了金融中心之外，就剩房地产了。

而时光倒回1980年，虽然李跑跑等曾经的实业家，都转型去做了更赚钱的地产商，但香港的工业还处在辉煌落幕前的璀璨余晖之中。

根据港英政府年初公布的数据，香港1979年的进出口贸易总额，突破了1275亿美元，相比前一年增长了56%。

这其中虽然有内地改革开放，带来转口贸易激增的因素，但以纺织、服装、塑胶、玩具、电子、钟表等为代表的香港制造业，依旧贡献了很大的比重。

周阳穿越前就是做出口业务的，对于跑工厂自然是轻车熟路。虽然他并不会讲粤语，但英语本来就是香港目前的官方语言，而且大部分香港的工厂以接外贸订单为主，所以他找个能用英语沟通的人并不难。

在二战之后，香港制造业的第一波兴盛是从纺织业开始发端的。在1967年最鼎盛的时期，全港大大小小的纺织工厂多达1.1万家，雇佣工人的数量超过了43万人。

但随着全球纺织品贸易配额政策的实施，以及本港土地价格的急速上涨，使得香港纺织业从七十年代开始就迅速衰落。

香港工业最别具一格的地方，就是厂房大都设在高楼大厦之中。香港那些动辄几十层的高楼，并不都是居民楼和写字楼，其中有很大一部分是专门用来办厂的工业大厦。

而像纺纱厂、印染厂的设备，许多都不适合搬上高楼，所以纺织业最先衰弱也就不足为奇了。

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