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第10章 渡劫(第1页)

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第10章渡劫

血腥的开端

治史者必须要有历史的纵深感和横向的时代感,金融史当然不例外。

为何美国成为世界第一强国,美元如何超越英镑成为世界货币……这些问题离开“一战”的背景很难做出符合逻辑的回答。唯有把金融发展放在历史联系和世界格局中来研究,才能揭示其本质与地位,就金融谈金融、就历史谈历史是不完整的,如果把金融当作历史决定因素,那么这既不是研究历史也不是研究金融,而是哗众取宠。

“一战”是全球政治、经济、金融等各种矛盾的集中爆发,深刻影响了其后世界历史进程。战争中共有2080亿美元的军费支出,相当于战前英国、德国、法国的国民财富总和。

这场战争是一场世界性灾难,却成为美国崛起的契机。这个向来以正义自我标榜的国家历来如此。1907—1911年,美国国民生产总值为289亿美元,1917—1921年,这一数字高达703亿美元。

1914年,美国并未参战,发生在欧洲的战争距离美国本土很遥远,但是,美国国内市场已经嗅到了血腥的商机,商界和金融界欣喜若狂。

一场欧洲大战似乎可以保证世界经济的未来是属于美洲大陆的,尤其属于北美;欧洲战争对于美国制造业获取世界市场来说是一次极大的机会;这是一个世纪性的机会,一个潜在性的世纪性机会。

美国抓住了这次绝好的机会。

——“一战”前,美国的工业品生产能力就已经达到了世界巅峰,战争为工业品创造了市场,也使得美国出口额急剧增长:这一数字从1914年的8.25亿跃增至1916年的32.14亿。

——除军火工业外,汽车、造船、铁路、化工都取得了飞跃式进步。从1914年开始,交战双方均在美国订购汽车、拖拉机,客车的产量从1913年的46万辆猛增到1917的175万辆;战前美国化工原料原本从德国进口,战争期间德国进口原料价格上涨了10倍以上,国内化工产业从此腾飞,杜威公司等一批化工巨头就是这个时候诞生的。

——最关键的是军火工业。1914年,战争刚刚开始,订单就如潮水般涌入美国。虽然美国的军火主要输出给协约国,但数量令人咋舌。截至9月底,业余选手伯利恒钢铁公司接到价值5000万美元的军火订单,职业选手温彻斯特军火公司则接到10万支来复枪和1亿颗子弹的订单。

……

如此红火的买卖,怎么能少了金融业呢?托马斯·伍德罗·威尔逊在第一次世界大战期间担任美国第28任总统。1914年8月,威尔逊向银行家呼吁,联邦政府不赞同国民银行体系向交战国贷款,美国银行家向任何作战的国家贷款都是不符合中立的真正精神的。

在威尔逊看来,贷款是买美国的东西,钱从美国流出又流入美国,意义不大。这个逻辑如果在企业、家庭微观层面看来确实如此,借钱给别人买自己的东西,不等于把东西白白送人吗?相关行为在宏观层面却有着完全不同的含义,产出扩大伴随着经济繁荣、对外债权扩张,而且金本位时代的规则是借出美元,收回黄金!

总统没有看懂,华尔街却看懂了。

1914年10月,花旗银行副总裁公开表态:国际关系中,今后三四个月是美国金融业的关键时刻,如果我们允许协约国到其他国家购买,那么我们将在最需要和最佳的时机忽视了我们的贸易。言下之意,这生意我们不做有人会做,最后吃亏的还是美利坚合众国。

威尔逊很快就明白了其中的含义。1915年3月,国务卿布赖恩在讲话中明确了美国联邦政府的真实态度:对于美国银行业给予外国贷款,既不表示赞成也不表示不赞成,用威尔逊的话说,就是应当为我们自己的利益而允许借款。

自此,美元开始源源不断地流出新大陆,当然,借出去的是美元,换回来的是黄金。至1917年4月美国参战,欧洲各国运往美国的黄金在10亿美元以上。攫取了国际金融业的暴利,威尔逊才有底气在1916年说出这样一番话:

最近一两年来,我们已经从债务国变成债权国;我们所掌握的黄金储备数量,比我们过去任何时期都要多;从现在起,我们的事业就是放债,帮助各个国际企业,推动它们向前发展。我们必须向全世界提供大量款项,谁对全世界提供贷款,谁就应当认识和了解这个世界,并且要善于靠自己的精神和意志来统治这个世界。

戴着王冠的强盗重新瓜分世界,无论成败,战争后果对参战各方都是灾难性的。各国10%~20%的劳动力从普通人变为战士,经济更是一落千丈,1918年英国工业产值比1913年倒退了20%,德国则倒退了一半以上。

即使是战胜国也负债累累,1917年美国参战后,欧洲协约国开始大量从美国联邦政府借贷,战争结束的时候协约国共欠美国100亿美元的债务——在当时可是天文数字,1917年英国一年的GDP也不过203亿美元。

获益者只有美国一家,美国从债务国一跃成为全世界最大的债权国、最大的黄金储备国。相反,英国、法国、德国、俄国,无论胜败,都债务连连,黄金储备始终处于净流出状态。在金本位时代,谁有黄金,谁的货币就是硬通货,从此,曾经的全球金融中心伦敦只能远远地看着高高在上的金融新贵——“新约克”(NewYork,即纽约),英镑也开始在世界贸易中退居第二位。

资本主义世界,变成了美国一家独大。

上帝没有保佑美国

从“一战”结束,到“二战”之前,整个美国都洋溢着一片喜庆,财富冲击着每一个美国人的生活。1928年12月4日,柯立芝总统在国会发表国情咨文,他这样表述美国人的信心:“美国从未遇到比现在更加鼓舞人的繁荣。在国内,人民安居乐业;在国际方面,和平是主流,可以乐观地展望未来。”

“五月花”号的梦想似乎在这一刻实现了,无疑是爆发于美国的第二次工业革命创造了无比的机遇。但是,同样源于“五月花”号的冒险精神,美国人的财富还有另外一种来源:投机。

20世纪20年代末期,美国经济繁荣已经出现了疲态。1925年年底,《纽约时报》工业指数为181点,1926年1月、2月连续下滑到172点。如果这个时候美国祈求上帝保佑,也许就不会折腾出一个1929年世界经济危机来。

上帝没有保佑美国,美国反而来了三位不速之客。1927年年初,英、法、德三国尊贵的客人访美,历史记录了他们的名字:英格兰银行行长蒙塔古·诺曼、德意志银行行长雅尔玛·沙赫特和法兰西银行副行长查尔斯·李斯特。三位央行行长此行的目的:游说美联储放松银根、降低利率,说穿了就是让美联储多印美元。

黄鼠狼给鸡拜年,良心大大的坏!此时的欧洲经济很不景气,又以英、法、德为最。凯恩斯说过,经济不景气的时候可以增发货币,问题是金本位时代国家不能增发货币,欧洲各国需要阻止黄金流入美国,维持自己的货币发行量,进而刺激经济。

英、法、德打的算盘很好,美国增发货币,既进一步刺激了美国经济,又把货币留在了国内。也许是对当前形势的判断过于乐观,也许是为了攫取世界金融“制高点”,也许是觉得此时自己已经是世界老大了,美国答应了英、法、德三国的请求,多年之后,美联储将此次行动称为“75年来联邦储备系统或其他银行系统所犯的代价最为昂贵的错误”。

原本美国货币政策已经相对宽松,经此一事变成了绝对宽松。不是每个人都有投入生产的经验和决心,所以,容易得到的贷款通常只有两个去处,一个是房地产,另一个就是股市,只有这两个地方才能激发全民的金融热情。

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