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第四章 从终端需求视角分析中国经济未来新增长点（第1页）

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第四章从终端需求视角分析中国经济未来新增长点

中国发展研究基金会“博智宏观论坛”中长期发展课题组注释标题课题负责人：刘世锦；课题组成员：王子豪、王路、姜淑佳、陈泽昱、史益帆、徐晓龙。

要点透视

?终端需求与不同经济体的资源禀赋、竞争优势、国际分工格局等因素关系不大，而与人们的需求偏好和收入水平的关系更直接，因此，在人均收入水平相近的经济体之间，终端需求结构具有更好的可比性。

?研究发现，随着人均GDP的不断提升，不同经济体的终端需求结构呈现较强的趋同性和一致性。课题组构建了高收入经济体终端需求标准结构，该标准结构的变化趋势可以更直观地展现我国终端需求结构与高收入经济体间的差距和未来演进方向。

?从终端需求的视角分析，服务消费的增长和其拉动的服务业发展是今后较长一段时期我国经济在中速高质量增长平台上稳步运行的关键因素。

改革开放至今，中国经济经历了长时间的快速增长，取得了举世瞩目的成就。在刚刚过去的2019年，中国人均GDP已突破1万美元，经济总量接近100万亿元人民币。但与高收入经济体相比，从人均意义上看中国的发展并不充分，经济增长的质量和效益存在较大差距。如何成功跨越中等收入陷阱、进入高收入社会已成为当下迫切需要研究的议题。十九大报告提出我国到2035年基本实现社会主义现代化的目标，并指出“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。在未来追赶高收入经济体的进程中，如何准确把握人民对美好生活的需要，实现更为平衡和充分的发展，意义重大而深远。本章创造性地立足于终端需求（GrossFinalProducts，以下简称GFP）视角（参见刘世锦，2015），利用发达经济体终端需求结构可比性和趋同性强的特点，分析高收入经济体终端需求标准结构演变路径，通过国际和历史比较展望我国全国层面和省级层面终端需求结构未来的变化方向，并基于投入产出模型量化分析终端需求分项变化对分行业总产出的拉动作用，进而从需求侧和生产侧共同探究未来经济新的增长点。

终端需求分析框架的特点及优势

根据对经济循环过程的理解，本文创造性地从GFP视角出发，通过不同经济体相似发展阶段的比较研究，分析中国经济未来新的增长点。GFP概念是在对现有统计体系中的支出法GDP进行重新划分的基础上形成的，其含义严格界定为“GDP当中不再直接进入下一个生产过程的产品”（刘世锦，2015）。按此定义，GFP具体包括居民消费、政府消费和非生产性投资（或消费性投资）。其中，非生产性投资是指房地产投资、基础设施投资和服务业投资中与民生直接相关的部分。与GDP分析框架相比，GFP分析框架在中长期增长研究方面具有以下三个明显优势。

GFP是发展的最终目的，与消费者更具有“亲近性”。从支出法角度看，GDP由最终消费、资本形成和净出口组成，用以度量一定时期内全社会的新增价值。如果把视野放宽，就会发现真正与消费者直接发生关系的、被“消费”的，只是GDP当中的部分产品，即GFP对应的部分。另一部分产品，如机器设备、厂房等，则重新返回了下一个生产过程，属于生产性投资，只是发展的手段。此外，目前的统计口径把住宅、基础设施列为投资，与其固有的消费属性形成矛盾，也与人们的日常经验相悖。因此，从统计角度看，GFP涵盖居民消费、政府消费和非生产性投资，测度的是一国政府和居民在衣食住行、文娱教卫等方面的支出。通俗地说，GFP体现了经过复杂的经济活动后，“最终留下的那些东西”。

GFP是经济增长的出发点和最初驱动力，能够更好地判断一个经济体的增长规模、质量和效率。在整个国民经济循环流程中，GFP具有源头性质。GFP各个组成部分的变动，将会带动长短不一的投入产出链条的变动。反过来看，每一类中间产品的直接消耗和完全消耗也都最终追溯到某一种终端需求。也正是GFP驱动着庞大的投入产出网络，演绎出日趋复杂的经济社会发展结构。一个经济体的增长实绩，集中表现在终端需求的规模、质量和增长速度上。把握住GFP，就从源头上把握住了经济增长的可能路径。

GFP与不同经济体的资源禀赋、竞争优势、国际分工格局等因素关系不大，而与人们的需求偏好和收入水平的关系更直接，因此，在人均收入水平相近的经济体之间，GFP结构具有更好的可比性。一个经济体呈现什么样的生产结构，很大程度上取决于该经济体的比较优势、资源禀赋。特别是在全球化水平达到空前高度的情况下，几乎所有经济体都或多或少融入全球分工体系，产业结构差异较大。从生产侧分析增长潜力、结构和路径，通常只能寻找一组产业体系、发展路径类似的样本进行比较，分析范围相对狭窄。而GFP能够直接反映不同经济体之间终端需求结构及其演进的相似性，以及终端需求结构随着收入水平提升呈现的显著趋同性，这一点是人们以往缺少关注的。其隐含的逻辑是，尽管不同经济体的居民在历史、地理、种族、文化乃至制度上差异很大，但随着收入水平提升，在追求实现美好生活需要上，却表现出相当高程度的一致性。因此，从GFP角度出发，能够更为全面准确地衡量一个经济体的实际发展水平和结构的合理性。

高收入经济体终端需求结构的历史演变

样本高收入经济体的选择与发展阶段对照

为了更好地揭示GFP结构演变的特点，总结提炼不同经济体向高收入行列迈进时GFP结构的特点和典型事实，课题组选择了一些成功迈入高收入行列的经济体进行对比分析。在剔除由于各经济体自身制度、文化等因素带来的异常值后，课题组通过总结各经济体相似发展阶段的GFP结构特征，构建了由较低收入水平经济体向高收入经济体历史演进过程的GFP标准结构，并在此基础上探讨中国经济未来新的增长点。

根据宾夕法尼亚大学世界表9.1（PennWorldTable9.1）最新公布的数据和课题组推算，2019年我国以购买力平价衡量的人均GDP（2011年美元不变价）在14600美元左右。课题组预测，2022年、2025年、2030年、2035年我国人均GDP将分别达到17000美元、20000美元、26000美元和32000美元左右，其终端需求的结构性变化反映的正是我国短、中、长期的发展趋势。GFP分项的变化重点揭示的是一个“相对增长”概念，因为分项占比的上升实际上体现的是这一分项的增长速度要快于整体的增长速度，也就是说这一分项对经济增长的贡献率在提升，也可以看作新的增长点。因此，短、中、长期GFP结构的变化趋势反映的是不同时期的结构变化方向和新的增长点，所以需要相应的政策环境来引导和释放这些新的需求，同时避免造成对应有需求的抑制和结构扭曲。

由于数据可得性的限制，本文最终采用了29个样本高收入经济体（如表4.1所示）。表4.2展示了主要样本经济体处于相似人均GDP发展水平时对应的时间节点。这些高收入经济体的成功经验，从不同角度对我国经济结构转型、实现高质量发展、跨越中等收入陷阱具有重要借鉴意义。

表4.1本章样本高收入经济体名录

表4.2主要样本经济体发展阶段对照

资料来源：宾夕法尼亚大学世界表9.1；课题组测算。

终端需求的数据来源和结构说明

本文数据来源主要包括以下几个部分：

投入产出表。美国、丹麦、日本、韩国四国使用的是其官方统计机构定期发布的投入产出表，其时间跨度长达20年以上；其他高收入经济体统一使用的是OECD投入产出数据库（OECDInput-OutputDatabase）2015年公布的世界投入产出表，时间范围为1995—2011年；中国使用的是国家统计局公布的2007年、2012年、2015年及2017年投入产出表和腾景数研推算出的2019年投入产出数据。

分行业投资。各样本高收入经济体投资数据主要使用的是OECD数据库公布的按经济活动统计的固定资本形成口径的投资数据；中国使用的是腾景数研构建的固定资本投资数据。

基于上述数据来源，课题组对数据口径和行业分类标准等进行统一处理，测算出用于构建GFP结构的分行业居民消费、政府消费和固定资本投资数据。

表4.3GFP结构

本文中涉及的GFP分项与具体行业对照标准如下：

消费分项。GFP结构中各消费分项主要是在投入产出表中的细分行业基础上进行归类得到的。本文中绝大部分OECD经济体使用的是国际标准行业分类（ISICRev.3）的投入产出表。中国、美国、丹麦、日本、韩国五个国家使用的是各自官方统计机构公布的投入产出表，具体行业分类的详细程度略有不同，但大致可以归并为与OECD投入产出表行业分类一致的口径。具体消费分项与行业的对应关系见表4.4。

表4.4GFP消费分项与行业对照表

非生产性投资分项。GFP结构中各投资分项是在OECD数据库公布的按经济活动统计的固定资本形成口径的投资数据基础上进行归类得到的，仅保留了属于非生产性投资的部分作为GFP分项。具体投资分项与行业的对应关系见表4.5。

表4.5GFP投资分项与行业对照表

本文中涉及的不同消费层级的定义和划分标准如下：

最终消费按消费层级可分为生存型、享受型和发展型消费。其中，生存型消费是指为了满足人们“衣食用”等基本生存需要的消费，包括食品相关、衣着相关和日用品消费。享受型消费是指人们提高生活水平和质量，以享受需求为目的的消费，包括居住相关、出行相关、电子设备及信息通信、批发零售、住宿餐饮、金融保险、商业服务和文化体育娱乐及其他个人服务消费。发展型消费是指人们为了提升人力资本和健康水平而产生的消费，包括卫生、健康和社会工作以及教育消费。表4.6展示了GFP消费分项与消费类型的对应关系。

表4.6GFP消费分项与消费类型对照表

高收入经济体终端需求结构横向比较

人均GDP达到14600美元，这也是中国2019年人均GDP所处的发展水平，可获得数据的样本经济体的数量较少，这是因为多数发达经济体达到14600美元的年代久远，数据缺失。从图4.1中可以看到，由于尚未达到成熟阶段，各经济体除了居民食品、衣着相关等基本生存型消费占比较为一致，居民享受型和发展型消费、各项政府消费以及各项非生产性投资之间差异明显。值得注意的是，发展型消费中教育与卫生、健康和社会工作的居民消费部分、政府消费部分存在一定的互补性，分别代表居民负担的部分和政府承担的部分，两者需要加总起来看整体趋势。

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