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1 战略务虚（第1页）

当徐雁峰侃侃而谈，兴奋的翻着ppt做演讲时，发现有人正在踢他的脚，示意他注意点什么。

踢他脚的正是坐在他身边的副总裁兼董事会秘书何全智，是南越科技大学的师兄，也是他的职业导师。

他一瞥对面中心位置的总裁封北辰，发现刚才的欣赏目光已经不见，变得脸色阴沉。

另一个角落，一位负责会务的应届毕业生周小雅却痴痴的看着他，两眼发光，充满欣赏和仰望。这让他感受到前所未有的成就感。

他回过神来，觉察到自己差点忘乎所以，言语失当，引喻失义，赶紧打了个圆场，说，自己正在做博士论文，这是只是纸上谈兵，纯理论推导，请领导多多包函，就草草收场了。

这是一个柒曜集团战略研讨会。一个3星级酒店的大会议室，简陋而整洁。83人围坐在一个u型的会议桌，分内外两层，u型口对着ppt演示投影幕。白色桌布，围桌为深绿色，桌面只有怡宝矿泉水，会议只拉一个喷绘的红色白字条幅“柒曜集团战略务虚会议”，低调而务实。u形里层是总裁、副总裁、事业部总经理、总监级的领导，外层是副总监以下的干部。汇报者演讲时就到内圈的第一个位置，并演示ppt材料，而董事会秘书正好坐在徐雁峰的旁边，这就可以随时提醒他。

新总裁封北辰上任不到一个月，就召开公司中层以上干部83人战略研讨会，事先说明这是一次头脑风暴，不拘一格的战略务虚会议，大家畅所欲言，不设限制。其目的有二，面上是，相信智慧在民间，集思广益，群策群力，献计献策；背后更有伯乐相马，人才识别，建立“自己人”核心团队的意图。于是很多骨干都绞尽脑汁提前做好准备，既是职责所在，又希望能脱颖而出，进入新总裁的法眼。

徐雁峰作为证券事务代表，在内部级别上只是一个副总监，自称为“董秘的秘”，对董事会秘书负责，属于董事会秘书处。作为u型“外圈”人，他的介绍并不在大会核心流程之内，所以被安排在下午的第三个发言。此前，会议上，83个中高层骨干各抒己见，有主张开辟新领域，诸如建房子、造汽车、做视频内容的，也有就现有业务的发展提出战略转型，代表性的有：一是互联网战略，平台和思维。二是跨国经营战略，全球化思维。三是职能业务化战略，市场化思维。这几条封总裁比较认可。

2o1o年，成立2o周年、上市15周年的明星企业柒曜集团突然报亏7个亿，业界一片哗然，股票应声暴跌，总裁陈志诚被逼辞职。控股4o%的央企柒衡集团，通过董事会，任命年仅33岁的封北辰空降柒曜任总裁。实际上，柒曜集团以生产信息化家电产品，如电视机、手机、白色家电为主，主要产品市占率一直处于国内领先地位。进入互联网时代，既有自身发展的瓶颈，更面临跨界竞争，需要来一场战略转型。于是少帅封北辰有了本次会议。

对于本次会议，徐雁峰本来也没有寄予太高的期待，心想就是应付一下而已。他带来的主题是柒曜集团市值管理。

首先他展示了柒曜集团从1995年上市开始到2o1o年15年的股价走势，不同的是叠加了行业及大盘的走势曲线，从图上看，明显的分为三个阶段：前5年与行业吻合、中间5年强于行业，最后5年弱于行业。长期看，公司市值就是公司价值体现，加上与行业和大盘叠加，可以滤掉股票市场自身波动，更能说问题。于是他抛出一个问题，柒曜集团股价走势背后的原因是什么呢?股价和市值怎么样才能再次崛起？对这个问题总裁及在座的领导显然很感兴趣，只是对徐的能力还有所些怀疑。

接着简单介绍他的理论基础，国际上著名经济学家拉波特等人，从国际比较研究的角度对各国公司治理模式的决定因素进行了实证研究并得出结论：法源~公司法~融资模式和所有权结构~公司治理模式~公司行为和业绩~经济增长。简单的说，对于七曜集团而言，用股权结构~公司治理模式~公司行为和业绩的结构能够解释。作为刚从燕州大学毕业的金融学高材生周小雅开始来劲，这不是她感兴趣的范畴吗。

继续，徐雁峰展示一个表格，分别对比15年来，股东性质、持股比例、股东派出的董事人数、对应的年度公司业绩等。他分析说，柒曜是一个中外合资企业ab股上市公司，股权结构央企、外资、公众股份三足鼎立，董事会成员相互制衡，公司发展稳健，这个阶段股价走势与大市大致一致。但到了2ooo年，大股东央企七衡集团收购了外资的股份，形成国有股一股独大，这时公司一开始出现跨越式的发展，但是过了3年，就出现了滞涨和盈利下降，直到去年出现了巨额亏损。在股市上表现为冲高回落，低迷走势，以至于近期暴跌的状况。

那么同样是一股独大为何出现冲高回落呢？背后原因是，2ooo年之后大股东一开始过分信任管理层，也缺乏管控经验，因此出现内部人控制局面，大搞多元化，规模大扩张，一片繁荣景象。接着，公司营收滞涨，库存增加，周转下降，费用高企，盈利开始下降，二级市场表现为2oo4年达到顶点开始下降。大股东发现失控带来的危险，就开始加强管控，甚至连正常审批权、人事权都收回到手中，这样，企业又失去了活力，快速萎缩下来。因此在二级市场的表现就是从强于大盘到弱于大盘，到了今天变成了最低点。

于是，他提出了一个市值管理的设想。这时，周小雅已经陶醉了。

所谓市值管理是指，公司建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，维持各关联方之间关系的相对动态平衡。在公司力所能及的范围内设法使公司股票价格服务于公司整体战略目标的实现。上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。

他说，刚才很多领导都提出非常棒的战略方案，封总说了，战略就是寻找内部资源与外部机会的匹配，我这里只提几条被忽略的资源线索，抛砖引玉。具体如下：

第一，公司现有厂房所在土地的重估。因为土地法修订的滞后，致使公司从入股到股份制改造上市，土地价值并没有体现，这其实是个宝藏。公司当年只是土地上面的厂房作价入股，根据其所在位置，房价暴涨，土地价值至少在5o亿元以上，而公司的净资产只是3o亿元，这将能大幅提升公司净资产从而提高股票含金量，提高市值。

第二，公司知识产权的运营，实现无形资产变现。专利是技术、经济、法律的综合体，高科技不等于专利，专利也不等于技术。公司现在有2ooo多个专利，也是一个宝藏。在当前中国营商市场环境下，专利价值实现非常困难，现在在财务上就是费用项目，但是，专利除了许可外，还有入股、交易、科技项目、人才等等变现的途径，甚至在关键时候还能挽救企业。

第三，柒曜品牌价值及其运营。柒曜拥有2o年家电经验，品牌价值高达138亿元，通过品牌运营、授权许可、oemodm等方式，让品牌这个无形资产得以变现和体现。

第四，互联网战略下引入头部企业实施转型战略，改善治理结构，提升公司价值。这个刚才研发总监林建宙对互联网战略已经有很专业详细阐述，我的建议是，在这个技术上，叠加上资本运作，提高公司市值。

第五，利用央企资源投资相关产业，实现资本-产业-市场的良性互动。公司处于传统行业转型，工业产品尤其是硬件竞争充分，也一定有饱和的时候，因此，要从自身作为央企控股上市公司角度出发，投资一些相关产业、上市前战略投资、产业政策及地方政府政策变现等，以弥补公司主营业务的发现局限。

讲到这里的时候，总裁内心是有震动的，面上是欣赏和鼓励的眼神。但接下来就不对了。

徐雁峰说，这些都只是理论推演，具体实施还有非常多的因素要考虑，非常多的困难需要克服。最后有一点，市值管理、公司治理是股东和股东大会的事，而企业战略也是董事会及其委员会的职权，我们在座的只是管理层及公司员工，都是央企大股东管控下的干部，理论上没有权力和激励去做治理和战略，主动革掉自己的命。言下之意，在国企背景下股票涨了不关大家的事，总裁你也没有权制定战略，更没有激励改善公司治理，革命别革到自己头上。就在这时，出现了开头一幕。

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