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第9章 金融造物主（第4页）

谁是金融救世主

大清光绪三十三年，公元1907年，西方世界经历了第一次全球性金融危机。这原本不应该是一场危机，最后却因为几个事件突然引发了崩溃，此次危机对立法框架的影响却远远超过了1893年以及更早的几次危机。

大海风平浪静的时候却暗流涌动，每一次金融危机降临人世时总是无声无息，又让人避无可避。

1907年10月16日，原本很普通的一个日子，华尔街两个投机商在这一天做了一笔交易，做空联合铜业公司，进而收购该公司。依靠做空来收购一家公司，从现在的市场规则来看是违规的，在当时却司空见惯。谁也没有想到，做空行为引发了潜藏已久的市场空头情绪，联合铜业公司股价在两个小时内从60美元直降到10美元，该公司很快宣布破产，两位投机者奥古斯塔斯·海因兹和查尔斯·W.莫尔斯也损失惨重。

在以并购著称的摩登时代，做空、暴跌、破产，这些都算不了什么，问题是海因兹、莫尔斯在金融市场具有举足轻重的地位，两人是很多银行、信托公司、股票交易所的股东或者董事。

联合铜业的暴跌暴露在所有公众视线之内，本就不是秘密的消息，但这刺激了投资者脆弱的神经：每个人都知道海因兹、莫尔斯肯定在参股金融机构中有融资行为，接下来的推论则是，如果这两个人破产，就会影响这些机构，进而影响对公众兑付……

猜疑链有一定道理，但是，猜疑不一定是事实。如果公众一致对此进行猜疑，麻烦就大了，猜疑将会成真。

不要奇怪公众情绪爆发的原因，金融市场因杠杆而变得有生命力，也因杠杆而变得异常脆弱。可以这样说，脆弱性是金融市场不可弥补的先天特征，任何一个消息都可能打破平衡，进而导致极端情绪。其实，导致市场崩溃的原因并不是这样或者那样一个消息，而是积累已久的负面情绪。

仅仅两天之后，储户就开始挤兑尼克博克信托公司。该公司是美国第三大信托公司。尼克博克并没有被储户击垮，而是始终如一地兑付存款。即使如此，市场上仍然突然出现了谣言，说该公司即将破产。挤兑风潮开始蔓延，很快就遍及整个纽约银行体系，隔夜拆借利率高达150%。

在不足10天的时间里，危机传导链条变得明晰起来：储户挤兑银行→银行逼迫信托公司还款→信托公司抛售股票→股市崩盘……

10月24日，纽约股票交易几乎变成了一潭死水，再也找不到买家，2000多家股票经纪所破产，无数投资者血本无归……当时，电报已经在全球主要国家金融市场普及，危机迅速波及伦敦、东京、上海……

金融中的所谓信用本就是一个虚无缥缈的东西，任何时候，危机中最珍贵的莫过于信心，信心若在，一切便都在；信心若丧失，要么等待信心恢复，忍受痛苦的经济倒退，要么依靠神一般的人物挽救信心。

1907年的美国是幸运的，一个神一般的人物出现了。这个人正是皮尔庞特·摩根，摩根也将是全球金融业永远的传说。

皮尔庞特·摩根的事迹已经众所周知。主导公司并购；化解1894年美国联邦政府黄金储备危机；个人总资产一度高达220亿美元，是密西西比河以西22个州不动产价值的总和。有这样一个人主持大局，善莫大焉！

10月20日，皮尔庞特·摩根按原定旅行计划返回纽约。他早已得知纽约金融市场动荡的消息，也得到了纽约当局请他主持大局的邀请。但是，皮尔庞特·摩根没有改变原计划，更没有表现出焦虑，事后人们才知道此举是为了避免市场产生更大猜疑。

皮尔庞特·摩根不是神，处置危机也需要钱。10月23日，皮尔庞特·摩根依靠个人魅力从第一国民银行、国民城市银行和摩根财团调集了2500万美元资金；同时，美国财政部承诺，将对危机处置给予更大支持。

接下来，摩根的第一个动作，就是开动宣传机器，安抚公众情绪。当日，纽约所有报纸的头条都是类似的消息，《纽约时报》有《摩根的银行联盟将承担信托公司的票据兑现》，摩根自己称：如果公众知道我们银行机构的真正实力，那么他们的信心会很快恢复。

很遗憾，宣传没有取得立竿见影的效果。10月22日，纽约国民商业银行被迫停业；美洲信托公司、西屋电气公司、林肯信托公司的挤兑者纷至沓来，匹斯堡证券交易所已经停止营业……

“既然国家信用体系已经岌岌可危，那么，就从这家公司开始制止这场麻烦吧！”皮尔庞特·摩根所说的“这家公司”名为“美洲信托公司”，是当时纽约州最大的信托公司，资产状况良好却无端被金融危机波及。10月23日下午，该公司总裁奥科雷·索恩电话求助皮尔庞特·摩根，称本公司只剩下120万美元现金，按照现在的挤兑速度无法拖延至下班时间。

下午2点，摩根的300万美元现金准时运送到了美洲信托公司，维持了该公司当日兑付。晚上，摩根再次迅速筹集了825万美元，并承诺自己负担175万美元；次日，在摩根的协调下，约翰·D.洛克菲勒（1839—1937年）也拿出1000万元支持美洲信托公司。有了如此重大的支持，美洲信托公司终于渡过了难关。

皮尔庞特·摩根，别着急，接下来的任务将更加艰巨！

10月24日，纽约证券交易所告急，交易所主席托马斯向摩根财团求援：股票抵押贷款短期拆借利率已经上涨至90%，这在金融市场上简直是天方夜谭，经纪人已经没有任何子弹。托马斯提到，若没有2500万美元救市，当日至少会有50家经纪商破产，纽约证券交易所也得提前关门上板。

摩根的回应是：“今天，关门时间一分钟都不能提前！”随即，摩根召集主要商业银行总裁集会，再次筹集了2500万美元，要求纽交所主席兰森·H.托马斯立即列明借款清单并对外公布，宣布获得2500万美元融资的消息。

消息传出，整个交易场内马甲乱飞，“摩根万岁”响彻整个大厅。尽管如此，皮尔庞特·摩根神一般的能力未能使得情势好转，10月25日晨，短期拆借利率飙升至150%。尽管摩根又筹集了1000万美元，还是缓解不了整个纽约货币市场的紧张。此后，一个星期之内有8家银行倒闭，再这样下去，摩根财团自己恐怕也会被拖垮。

皮尔庞特·摩根马上就想到了一个新的法子：信用货币，放在金本位时代，要说这是耍无赖也未尝不可。10月25日上午，摩根财团、第一国民银行、国民城市银行联合发行1亿元债券，财政部特准这1亿元债券可以当作现金。注明一下，这1亿元被当作现金的债券没有任何储备。这么做等于皮尔庞特·摩根自己印刷了一堆纸币，然后交给市场，说：这就是钱，您用吧。

之后，皮尔庞特·摩根推出了组合拳。

——几乎所有纽约媒体都反复报道摩根筹集了约2000万美元黄金运往美洲（实际上是假的）；

——成立宗教委员会，由牧师出面抚慰公众情绪，让大家从银行门口回到教堂（精神安慰）；

——成立公共关系委员会，专门封杀不利于市场的消息传播（涉嫌封杀新闻自由，不过好像已经不是涉嫌了）；

——对官方储备水平过低的质疑，摩根的回答是咆哮：“资金储备要是没低于法定水平才羞耻，你的储备金现在不用，还等到什么时候呢！”（违法，而且理直气壮）

为了推销这1亿元“现金”，皮尔庞特·摩根玩了点儿阴招，他先骗不肯接受债券的信托公司老总来谈判，然后将其锁进图书馆的一个空房间，直到这些人就范。

有文献描述了一些近乎戏剧化的场景：凌晨4点15分，皮尔庞特·摩根才露面，威严地说：“先生们，你们看着办吧。”看到大家无动于衷，皮尔庞特·摩根走到联合信托公司总裁爱德华·金的面前，拉了把椅子，逼迫他签字：金，这是你的位子，这是笔！

不知金融大佬被赤裸裸威胁是什么感觉，最后，这些被非法拘禁的金融大佬一个个被迫签字。

……

此后，美国钢铁集团入市，收购经纪商手中的股票，为市场提供流动性支持；健在的信托公司表示将自行筹款维持市场稳定；罗斯福总统表示，为避免市场灾难，此时的市场收购不适用于《反托拉斯法》。

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